白银期货盘中涨幅一度超过7%，现货白银价格逼近76.4美元/盎司，整个贵金属市场在新年首周的第一个交易日迎来了一场意料之外又情理之中的狂欢。

“白银疯了！今天早上直接涨了近5个点！”元旦假期后的第一个交易日上午，上海某贵金属交易公司的分析师张明盯着电脑屏幕，几乎不敢相信自己的眼睛。

屏幕上的数据清晰地显示，现货白银价格一度上涨近5%，报76.358美元/盎司，COMEX白银期货更是在亚洲早盘交易时段一度大涨超过7%，创下近三个月来最大单日涨幅。

同一时间，现货黄金价格也成功突破了4400美元的重要关口，盘中涨幅超过2%，COMEX黄金期货在亚盘时段涨幅一度达到1.60%，报价站上4411.50美元/盎司。

01 爆炸性开盘

新年首周的亚洲市场开盘犹如一部动作大片，每个交易员的工作台都被一连串数字淹没。贵金属成为了当仁不让的主角，而白银则是主角中的焦点。

在北京时间上午10点前，贵金属市场就已经呈现出明显的多头情绪。从黄金到白银，再到铂金、钯金等次要贵金属，全线呈现不同程度的上涨态势。

一位在深圳工作的交易员回忆道：“我们还没到办公室，手机上的行情软件就开始不断推送提醒。到了办公室后，整个交易大厅的气氛都变了，大家都在讨论这波行情的可持续性。”

这一开盘就显示出的强势表现，不仅仅让专业交易者感到意外，更吸引了大量散户投资者的关注。多个贵金属相关的股票群、投资社区开始热烈讨论这波行情，不少人询问是否应该“追涨”。

02 双重驱动逻辑

这波白银行情的爆发，背后是两种驱动力的完美结合。一方面，避险情绪在年初就得到了充分释放；另一方面，投机资金也在其中扮演了重要角色。

从避险情绪来看，上周六美国费城联储主席安娜·保尔森在准备讲稿中表示，若经济前景保持良性，“2026年晚些时候适度降息可能是合适的”，这一表态成为点燃贵金属市场的重要导火索。

地缘政治方面同样提供了避险支持。中信建投期货分析师王彦青指出，美军对委内瑞拉采取行动的事件引起国际震荡，“或进一步削弱美元信用与国际形象，或对贵金属价格有一定支撑作用”。

从投机驱动来看，国泰君安期货观察到，元旦前贵金属板块曾出现剧烈调整，大量止盈盘离场。但当前市场资金正在做“高切低”的调整，“现在盘面明显感觉到资金从贵金属撤退”，部分资金选择在白银等相对低估的品种中寻求机会。

投机性净多头仓位的连续增加也印证了这一观点。根据美国商品期货交易委员会的最新数据，截至12月底当周，基金经理在COMEX白银期货上的净多头仓位已经连续四周增长，市场对白银的看涨情绪正在升温。

03 跨市场的连锁反应

白银的爆发性上涨并非孤立事件，它引发了跨市场的连锁反应，贵金属、股票、外汇等多个市场都在这一事件中产生了不同寻常的联动。

首先是贵金属内部的联动。现货钯金一度涨超4%，现货铂金涨超6%，涨幅甚至超过了白银。这种全面性的上涨表明，资金正在涌入整个贵金属板块，而非仅仅集中于某一特定品种。

其次是股指市场的响应。在贵金属大涨的同时，亚洲股市整体表现积极。国内方面，三大股指期货开盘全线上涨，沪深300期指、上证50期指和中证500期指涨幅均在0.6%以上。香港恒生指数期货开盘上涨129点，报26558点。

值得注意的是，纳斯达克指数期货也出现了上涨，台北时间上午8:25，NASDAQ近月期指上涨85.30点，报25470.50点。这种股票与贵金属同步上涨的情况并不常见，显示出市场对新一年经济增长前景的乐观预期。

04 机构观点分歧

面对白银行情的突然爆发，机构观点出现了明显的分歧。一部分机构看好白银的后续表现，认为这只是上涨趋势的开始；另一部分机构则持谨慎态度，提醒投资者注意风险。

南华期货从中长期维度分析认为，央行购金以及投资需求增长前景仍将助推贵金属价格重心继续上抬。该机构指出，铂钯的牛市基础依然存在，但同时也提醒，1月中上旬部分指数调参可能给贵金属板块带来抛压，投资者短期需要警惕回调风险。

国泰君安期货则表达了更为谨慎的态度。他们认为，“白银抢跑结束，后续继续上涨需要等待现实紧缺兑现，主要靠伦敦和中国市场”。该机构预计，白银可能会先降低波动率，在高位搭建震荡平台，等待后续机会。

“白银更大上涨风险在2026年1-3月，越临近年底，越需把握上车机会。”国泰君安期货在分析报告中特别强调了时间窗口的重要性。

05 历史与现实的对比

白银市场的剧烈波动并不罕见。回顾历史，白银曾多次上演类似的暴涨行情。2011年，白银价格曾一度飙升至近50美元/盎司的历史高位，但在随后的几年里经历了漫长的调整期，价格一度跌至14美元/盎司以下。

2020年，受疫情影响和全球央行宽松政策影响，白银价格再次迎来快速上涨，从12美元/盎司一路飙升至30美元/盎司左右，但随后出现了大幅回调。这一次，白银价格在相对较短的时间内实现了大幅上涨，同样引起了市场对可持续性的担忧。

“每次白银大涨都伴随着大量的投机资金流入，”一位从业二十多年的贵金属交易员指出，“关键是看这波行情结束后，有多少资金会选择长期持有，而不是短线获利了结。”

06 对投资者的启示

面对白银市场的火爆行情，普通投资者应该如何应对？专业分析师提供了一些建议。

首先，理解行情背后的逻辑至关重要。这次白银上涨是避险情绪和投机资金共同驱动的结果。如果投资者认为这一逻辑可持续，可以考虑适当配置；如果认为这只是一时炒作，则应保持谨慎。

其次，控制仓位和风险。白银的波动性远高于黄金，投资风险也更大。中信建投期货分析师王彦青提醒投资者，“短期来看美经济基本面转暖暂无货币宽松的经济刺激动机，降息条件不足，且贵金属价格位置较高仍存在回调空间”。

最后，建立长期视角。无论短期行情如何波动，投资者都应基于长期趋势做出决策。如果看好白银在能源转型中的工业应用前景，或是认为全球央行持续购金将对贵金属形成长期支撑，那么可以将短期波动视为长期投资过程中的正常调整。

上午11时，白银价格略有回落，但当日涨幅仍保持在4.5%左右。张明在忙碌了一上午后，终于有时间坐下来喝杯咖啡。

“这一波行情确实出乎意料，”他对同事说，“但更重要的是我们如何理解它背后的逻辑，以及如何为客户提供有价值的建议。”他打开新的分析报告，准备下午与客户分享对贵金属市场的专业见解。

窗外，冬日的阳光洒进办公室，仿佛预示着新的一年，市场将充满新的机遇与挑战。白银能否延续这场狂欢，不仅取决于避险情绪的持续，更取决于投机资金的选择。