恒指期货直播间-新年的第一个惊喜：港股火力全开，未来是真牛还是假火？

2026-01-05

嗨，各位关注市场的朋友们，大家新年好！不知道你们有没有被今早港股的行情“叫醒”？反正我是一开盘就被惊到了。恒生指数期货不但没延续去年底的疲软，反而像被注入了强心剂，开盘直接上冲，盘中一度逼近了过去一个月都遥不可及的高点。

这种感觉，就像在一片愁云惨淡中，突然拉开窗帘，看到了意想不到的明媚阳光。

说实话，我一开始也觉得这可能就是个短暂的新年“开门红”效应，资金做个样子罢了。但仔细看下来，这波上涨的“成色”有点不一样。它不仅仅是指数在涨，关键是市场的情绪和结构在悄然改变。

谁是“发动机”？仔细观察，你会发现领涨的并不是那些传统的“老面孔”银行地产股，而是科技股和消费股。一些我们熟悉的大型科技平台公司，以及受益于内地消费复苏预期的品牌，成了资金追捧的香饽饽。这说明什么？说明市场资金的选择，开始从“防守”转向“进攻”，从博“估值修复”转向赌“增长复苏”了。这是一个非常积极的信号。
南向资金在“跑步入场”。另一个不容忽视的数据是，内地通过港股通流入香港市场的资金，在新年首日就呈现出明显的净买入态势。这些“聪明的钱”往往嗅觉更灵敏，它们的持续流入，就像给市场吃了一颗定心丸，告诉大家：这里确实有值得布局的价值。

行情来了，兴奋归兴奋，但我们得弄明白，这股“新年强势”的底气到底从哪儿来。总不能稀里糊涂地跟风吧？在我看来，这是三股力量在年初形成了一个难得的“合力”：

压抑太久后的“弹簧效应”。过去的一年，港股市场可以说是全球主要市场里表现垫底的之一。各种利空因素——地缘的、行业的、流动性的——被反复计价，股价跌到了让人难以置信的“地板价”。这就好比一根弹簧被压到了极限，只要外部压力稍微减轻一点，它反弹的力度就会非常大。新年伊始，一些不确定性暂时“靴子落地”，这种超跌反弹的动力自然就爆发了。
宏观政策的“暖风”吹过来了。最近，无论是内地还是美国，宏观政策层面都吹出了一些“暖风”。内地方面，稳增长、促消费的政策信号越来越明确，市场对经济复苏的预期在升温。大洋彼岸，市场对美联储加息周期接近尾声的预期越来越强。这两股“暖风”一吹，极大地缓解了困扰港股市场已久的“流动性压力”和“增长焦虑”。尤其是对利率敏感的科技成长股，反应最为直接和剧烈。
市场自身“换挡”的需求。任何市场都不可能永远单边下跌。到了某个阶段，它自身就有“换挡”的需求。从技术分析角度看，恒指在低位已经横盘震荡了相当长一段时间，形成了一个比较扎实的“底部区域”。新年资金有新的配置需求，选择在这个位置尝试向上突破，也是市场内在周期使然。

当然有。如果我们因为一天的大涨就高喊“牛市归来”，那未免太天真了。市场的道路从来都不是平坦的，对于港股这轮反弹，有几个关键的“观察点”我们必须盯紧：

持续性比幅度更重要。一天的大涨说明不了问题，关键要看接下来一周、一个月，上涨的势头能否维持，成交量能否持续放大。是“一日游”还是“有行情”，区别就在这里。
外部“黑天鹅”依然存在。全球地缘政治的复杂性、欧美经济是否真的能“软着陆”、美国通胀会不会卷土重来……这些外部变量，随时可能打断港股反弹的节奏。港股作为一个高度开放的市场，对这些“风吹草动”异常敏感。
公司的“真本事”要跟上。股价最终要靠业绩说话。这一轮上涨，有多少是基于真实的盈利改善预期，有多少只是情绪和资金推动的“估值修复”？今年3月以后，上市公司年报和一季报将陆续出炉，那才是真正的“试金石”。故事讲得再好，业绩跟不上，股价还是会打回原形。

面对这样的行情，既不能无脑冲进去，也不能完全当看客。我觉得可以采取一种“积极观察，谨慎参与”的策略：

把港股作为资产配置的“增强包”。如果你一直觉得A股市场同质化严重，想寻找一些差异化的投资机会，那么经历深度调整后的港股，确实是一个值得你花时间研究的“金矿”。这里有很多在A股买不到的优质中国公司。
优先选择“跌透了的真核心”。在选股上，与其去追那些莫名其妙的题材股，不如聚焦那些业务模式清晰、行业地位稳固、只是因为外部环境被“错杀”的龙头公司。它们的反弹可能慢一点，但根基更牢靠。
做好波动加剧的心理准备。港股的波动性一向比A股大，尤其是在趋势转换的初期，大涨大跌可能会交替出现。如果你决定参与，一定要管理好自己的仓位和预期，用闲钱投资，别动不动就“All in”。

今天的这根阳线，毫无疑问是给2026年的港股市场，送来了一个充满希望的“春天信号”。它告诉我们，最坏的时候可能正在过去，市场的韧性比我们想象的强。

但这只是一个开始。从“春天信号”到持续的“盛夏行情”，中间还需要经历基本面的验证、信心的重建和资金的持续流入。路要一步一步走，饭要一口一口吃。

作为投资者，我们能做的，就是在市场绝望时保持一丝理性乐观，在市场狂热时留有一分清醒冷静。港股这出“开年大戏”的帷幕已经拉开，剧情是反转剧还是昙花一现的短剧，让我们一起，且走且看。