COMEX 白银主力最新报价 57.30 美元 / 盎司，日内运行区间 56.51-57.31 美元 / 盎司，较前一交易日微涨 0.05%，总持仓 84770 手，日内成交 0.41 万手，亚盘时段波动相对收敛，价格在区间内部来回试探，整体波动幅度明显大于黄金，白银自带高弹性属性，一旦晚间美盘数据落地，盘面容易出现快速冲高或者快速下杀的行情，短线资金博弈情绪更浓。库存端 COMEX 白银注册库存 10380.83 吨，单日小幅回落，交易所显性库存维持相对充裕水平，库存没有出现大幅去库带来的逼仓行情，所以库存端很难带来强利多驱动；反观全球实体平衡表，世界白银协会数据显示 2026 年全球白银供需缺口扩大至 4630 万盎司，连续第六年保持供应缺口，矿山原生银产量增速仅 1%，再生银供给增量有限，中长期矿产端供给弹性不足，给银价形成长期底部支撑，不过实体缺口属于慢变量，短期很难主导盘面波动。需求端呈现分化格局，传统光伏领域用银量同比回落，行业持续推进银浆减银技术，单位组件耗银下降，压制光伏板块白银消费；但是 AI 数据中心、电子元器件、电源连接器等领域用银需求稳步抬升，成为新的需求增长点，电气、钎焊、催化剂等传统工业需求保持平稳，工业属性让白银在经济预期回暖阶段弹性会显著强于黄金。投资需求方面，SLV 白银 ETF 持仓周度增加 115.14 吨，资金逢低配置动作显现，CFTC 持仓数据显示投机净多头头寸持续回落，前期多头在高位逐步兑现利润，投机资金谨慎情绪升温，多头主动减仓，空头没有大规模加仓，说明市场没有形成单边空头共识，只是高位资金分歧加大，波段交易为主。宏观维度依旧是短期行情的核心主线，白银兼具贵金属避险属性和工业商品属性，同时受到美元和美债收益率的直接影响，10 年期美债实际收益率维持高位，持续压制贵金属估值，每当美国通胀数据反弹，市场推迟美联储降息预期，实际利率抬升，银价承压下行；而就业数据走弱，市场提前交易降息预期，美债收益率回落，白银的反弹幅度往往会明显超过黄金，金银比价随之回落。地缘消息同样会带来脉冲式行情，冲突消息传出，避险买盘入场，银价快速拉升，但是白银的避险持续性弱于黄金，一旦局势没有进一步恶化，资金快速止盈，行情容易冲高回落。期现结构上 COMEX 白银近月维持小幅贴水，现货端没有出现紧缺抢购的情况，现货市场交投情绪平稳，产业端按需采购，不会因为短期价格波动大量囤货。技术形态上，COMEX 白银主力合约在 56.5 美元附近支撑较强，上方 58 美元一线存在压力，短期均线缠绕，没有形成清晰趋势，RSI 指标处于中性区间，白银波动大，短线不适合重仓追涨杀跌，等待价格靠近区间上下边界再评估试单机会，一旦有效突破区间，才会打开新的运行空间。综合来看，当前白银市场处于多空拉锯格局，长期矿产供给缺口、新兴产业用银需求构成底层支撑，美债高实际利率、光伏用银减量压制上方空间，叠加白银本身高波动属性，短期大概率维持宽幅震荡，波动幅度显著高于黄金。后续重点跟踪美国核心 PCE 通胀、美联储官员讲话、SLV 白银 ETF 持仓、全球光伏装机数据、COMEX 库存变动，同时关注金银比价变化，这些因素会决定白银后续的波动节奏。

风险提示：国际白银期货波动远大于黄金，受利率、工业需求、地缘多重因素冲击，杠杆交易风险极高，本内容仅为行情逻辑分析，不构成任何投资交易建议，入市请谨慎。