CBOT 美豆主力最新报价 1252.75 美分 / 蒲式耳，日内运行区间 1249.25-1265 美分 / 蒲式耳，较前一交易日下跌 8.47 美分，日内成交量 0.59 万手，总持仓 269051 手，日内盘面高开后震荡下行，盘中一度触及低位支撑，午后小幅收回部分跌幅，整体资金偏谨慎，多空博弈集中在丰产预期和出口需求两大主线之上。美国农业部最新作物周报显示，美豆收割进度来到 64%，基本贴近五年均值水平，中西部产区干燥天气持续，加速田间收割推进，市场预期本年度美豆总产量有望创下历史新高，USDA 十月供需报告上调新季美豆单产至 53.1 蒲式耳 / 英亩，产量同步上调，供应端丰产预期持续压制盘面上方空间，成为空头核心逻辑，随着收割持续推进，新作大豆源源不断流入市场，现货压力逐步显现，压制近月合约估值。出口端传来相对偏多的信号，本周美豆出口检验量达到 200 万吨，高于市场前期预估水平，USDA 出口销售报告确认，民间出口商向中国销售 11.4 万吨大豆，另有 26.1 万吨销往未知目的地，新季大豆外销订单稳步落地，海外采购需求有一定韧性，中国作为主要买家逢船期采购，并没有出现大面积停采的情况，出口数据阶段性给盘面提供底部支撑，一定程度对冲丰产带来的利空。压榨需求层面，美国国内大豆压榨利润维持较好水平，生柴政策持续支撑豆油需求，油厂开机维持高位，国内压榨消费保持稳定，美豆油跟随原油波动，原油反弹阶段带动豆油走强，间接支撑美豆盘面，不过一旦原油走弱，油脂端的利多支撑就会快速减弱，美豆跟随承压。全球油脂油料格局来看，南美大豆播种逐步推进，巴西产区天气整体平稳，市场提前交易南美丰产预期，远期供应预期宽松，限制美豆中长期上涨空间，全球大豆整体供给充裕，除非出现极端天气扰动南美种植，否则很难走出趋势性大涨行情。宏观层面美元指数和美债收益率的波动持续影响大宗商品定价，美联储降息预期反复，美债收益率上行阶段，大宗商品整体承压，美豆也会受到估值压制；当市场对降息预期升温，美元走弱，会带动农产品板块情绪修复。资金持仓上，CFTC 持仓数据显示投机多头在近期选择平仓离场，基金多头持续减仓，技术面的止损抛压带动价格下探，资金由前期偏多转向观望，没有形成大规模空头增仓，说明市场并没有完全看空，只是丰产预期下多头主动兑现利润。技术形态上，美豆主力合约近期震荡走弱，价格回落至阶段低位，短期均线向下压制，上方 1265 美分附近形成较强压力，下方 1245 美分是关键支撑位置，RSI 指标回落至偏低区间，但尚未进入深度超卖，短线不建议盲目抄底，等待支撑位企稳信号再评估机会，若支撑有效跌破，会打开进一步下行空间。综合来看，当前美豆市场核心矛盾就是美国新作丰产预期带来的供应压力，和周度出口、国内压榨带来的需求韧性之间的博弈，收割持续推进，供应压力会逐步释放，出口和采购数据只能带来阶段性反弹，很难扭转整体格局，短期盘面大概率维持震荡偏弱运行。后续重点跟踪美豆每周收割进度、出口销售报告、USDA 月度供需报告，南美产区天气变化以及国内到港、豆粕消费情况，这些变量会主导美豆后续波动节奏。

风险提示：CBOT 美豆受产区天气、USDA 供需报告、国际海运、采购订单、汇率多重因素影响，波动较大，本内容仅为行情逻辑分析，不构成任何投资交易建议，期货交易风险高，入市务必谨慎。